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通信行业信息周报(2016年第10周):TMT龙头估值已达3年低位,美对中兴禁令利好核心器件和一体化企业,专网企业从幕后走向前台

发布时间:2016-03-13    研究机构:招商证券

上周申万通信行业指数上涨0.41,回顾了上周行业信息和重点公告,维持对行业的投资评级“推荐”。重点推荐:金信诺、烽火通信、东土科技、海能达、航天发展;建议关注:国睿科技、梅泰诺、中兴通讯、亨通光电、键桥通讯、华讯方舟、菲利华;新增关注:海立美达。

TMT相对大盘跌幅较深,重点布局有真成长的低估值标的。沪深300指数下跌2.44%,通信行业(申万)上涨0.41%,领涨市场。在申万一级28个子行业中,通信板块本周涨幅排名第2。此阶段,TMT龙头企业估值已经处于近3年PE的低点区域(有的甚至已经近5年低点),重申建议适时布局有真成长的低估值标的(估值30倍以下、利润增速30%以上)公司配置风险较小。

美对中兴实施进口限令,核心器件战略地位提升,一体化布局企业受益。近日,美国商务部计划对国产电信设备制造商中兴通讯实施出口限制,原因是中兴涉嫌违反美国对伊朗的出口管制政策。我们认为,事件发酵,提升我国上游芯片、核心器件战略地位,加速进口替代进程,核心技术优势的成长企业具备估值提升可能,重点推荐【烽火通信】,关注【光迅科技】、【天孚通信】。从军用电子通信核心器件进口替代产业链界角度重点关注:【金信诺】、【华讯方舟】、【国睿科技】、【菲利华】、【振芯科技】。

基础电信运营牌照发放松动,专网走向前台。3月8日,中国交通通信信息中心取得基础电信运营牌照。建议重点关注具备专网运营能力的企业,重点推荐海能达;另一方面,此次基础运营商牌照的下发,意味着基础电信运营牌照发放从监管部门层面已有松动迹象,建议关注近年来发展低于预期的广电系(中信国安、数码视讯、初灵信息)。

军工院所改制提速,军民融合深入推进。中国航天科技集团公司副总经理张建恒日前在接受记者专访时表示,航天科技到“十三五”末的资产证券化率目标是45%,2015年底仅为15%左右。国有院所和军民融合标的值得重点关注:国睿科技、金信诺、航天发展、杰赛科技和四创电子。

网络安全立法进程加快,政策助推行业发展。3月9日下午,全国人大常委会委员长张德江在工作报告中指出,今年将制定《网络安全法》等多部法律。相关标的:一线企业:烽火星空(烽火通信)、锐安科技、太极股份;二线企业:美亚柏科、任子行。我们重点推荐【烽火通信】。

风险提示:行业竞争加剧、政策推进低预期、市场估值下行、市场需求放缓。

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